事件:
   
8月27日晚间,公司发布上半年财务报告:2019年上半年实现营业收入5.05亿元,同比增长26.0%;实现归母净利润0.49亿元,同比增长35.7%。
   
点评:
   
业绩基本符合预期,2Q19扣非利润快速增长
   
报告期内,公司实现营业收入5.05亿元,同比增长26.05%,实现归母净利润0.49亿元,同比增长35.7%,实现扣非净利润0.36亿元,同比增长16.4%,业绩基本符合预期。其中,第二季度,公司收入同比增长22.8%,扣非归母净利润同比增长27.5%,保持快速增长态势。公司利润增长超过收入增长,核心在于毛利率提升。报告期内,公司业务毛利率达96.0%,较去年同期提升1.1pct。公司预收款同比去年增长19.3%,预示在手订单相对充裕。
   
E-colgoy9新品推出+营销加码,公司业绩有望持续高增长
   
2018年9月,公司联合腾讯、上海CA、契约锁等合作单位推出新一代“智能化、平台化,全程电子化”产品E-cology9。E-cology9集CA认证、签字签名、智能语音助手三大全新功能于一身,是公司产品的重大升级,竞争优势突出,有望驱动公司新老客户集中升级换代。今年以来,公司加大新品推广力度,目前已在全国九大区域已建立超过300个服务团队提供本地化的服务,并在全国范围内召开新品体验大会60余场。营销加码,新品有望驱动业绩持续高增长。
   
发行3.16亿可转债,加码协同办公产业化项目
   
公司拟发行可转换公司债券募资不超过3.16亿元,用于“泛微协同管理软件研发与产业化项目”,在本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位之前,公司将根据项目需要以自筹资金等方式进行先期投入。公司募资加码,预示业务长期趋势向好,后续业务发展值得期待。
   
投资建议:公司综合优势突出,份额有望持续扩大。预计2019-2021年公司实现收入13.52、17.37、21.45亿元,实现归母净利润1.55、2.03、2.57亿元,看好公司发展前景,维持“买入”评级。
   
风险提示:新品拓展不及预期、客户拓展不及预期、行业竞争加剧。